Es raro que escriba muy seguido en el blog, ello dado a que no dejo que la información del día a día me contamine la visión de largo plazo y los ciclos largo de la economía.
La situación en que se encaminaba y se encamina hoy día la economía global no es nada en relación a lo que pasaría a futuro desde la actualidad en enero del año 2009.
la tendencia mundial deja ver una crisis más profunda de lo que se prevee, y en verdad nadie sabe decir a ciencia cierta ni su duración ni consecuencias de largo plazo.
Lo que si se sabe es que todo pasa, para bien o para mal.
En dicho escenario la mejora alternativa de inversión es wait and see (esperar y ver que pasa).
En lo personal soy más positivo en cuanto a que vuelva a surgir una burbuja en algun asset a nivel mundial pero hoy no está claro cual será. La intuición (muy importante) dice que se regresará a materias primas, no sólo por una debilidad del dólar, sino por una logica en refugio de bienes o activos concretos.
En el mediano plazo veo un oro en descenso, de allí que he cerrado la posición de oro con una ganancia de un 27,14%. Igualmente creo en el largo plazo que el mismo luego de una baja de acá a fin de año (quiero decir el corto plazo), trepará a más de 2000 dolares por onza...veremos.......
A nivel local lo ideal es tener cash en dólares debido a que no vale la pena asumir un riesgo de devaluación hasta pasados los 4 pesos. No hay tasa que pague dicho riesgo!!!! en ningun banco.
Sólo sugiero el RG2012. Realmente están a precios de liquidación y no veo un default en dicho bono debido a que es el bono del corralito. Se imaginan un default de un default???.... este bono rendirá incluso si se declara una caida en el pago de los mismos y llendo a los premios...renta seguro. apurarse que paga cupón ahora en los primeros días de febrero. Desde que abri posición en estos bonos hace 15 días, trepo su valor un 10% aprox y calculo lo hará en otro 10 a lo largo del primer semestre del año.
Saludos a todos y a hacer plata inclusive en este bear market...
Diego Longoni
diego@dsl-consulting.com
miércoles, 28 de enero de 2009
lunes, 5 de enero de 2009
¿Cómo será el 2009 en el mundo y Argentina?
DSL CONSULTING - NEWSLETTER 1/2009
¿Qué sucederá a lo largo del 2009?
El año 2008 dejó ver un gran problema económico global sucedido a raíz de una crisis financiera y económica en todo el mundo. Es posible afirmar que ningún país se salvó de la misma.
Lo “malo”, es que la economía global continuará deteriorándose a lo largo del nuevo año. Para ponerlo de forma más clara, el 2008 fue el comienzo de la lluvia, pero el 2009 será el de la tormenta. Esto se debe a que el fuerte desempleo (su incremento) y el deterioro de variables como ser PBI e ingresos fiscales aún no impactaron con su “furia” en la economía real de los países.
Muchos de ustedes me preguntan cómo será y cuando finalizará la misma. Esto no lo sabe nadie!!!. Como consultor si es posible determinar el camino por el que se transitará pero los tiempos no, es por ello que los economistas en situaciones similares recurren a crisis pasadas y su estudio para ver cómo sería la presente.
En lo personal, destaco que ninguna crisis fue como la presente, inclusive la del año 1930 es disímil a la actual como consecuencia de que la primera no se dio en un contexto de globalización como la de hoy día. Por la profundidad que se ve en la fuerte presencia del Estado en países de la Unión Europea y Estados Unidos, todo dejaría ver que la misma durará más de lo habitual.
Lo bueno a destacar es que los gobernantes están actuando como se debe (con ciertas fallas por cierto), pero en tanto lío es lógico que surjan problemas de esta índole.
Esperemos que sea lo más corta posible y con consecuencias menores a las estimadas.
¿Qué pasará a nivel global en términos económicos?
Desde mediados del año 2008 el mundo temió vivir una situación de inflación, más elevada aún que lo ocurrido a lo largo del primer semestre. La crisis americana y sus extensiones, dejaron ver que ello no sucedería al menos en el corto plazo, de allí las bajas pronunciadas en los precios de las commodities. A continuación se comparte uno de los más seguidos como ser el del petróleo. El gráfico refleja el avance del ETF USO que sigue el precio del WTI de petróleo. (ver en yahoo finance con la sigla USO).
Es posible ver como hasta mediados del año 2008 llegó a un máximo de 120 dólares por ETF (no es el precio exacto del petróleo el del ETF), disminuyendo hasta valores de 30 dólares en la actualidad. Si bien otras commodities no bajaron en tal grado, lo hicieron superando bajas del 50%.
Caso de excepción fue el oro que trepó un 5,5% a lo largo del año 2008 y el cacao.
En virtud de lo que expresé, vale puntualizar que el mundo en una fase de corto plazo (calculemos un año o año y medio), se encamina a una proceso de deflación (baja de valor de activos). En este escenario la mejor inversión es estar en cash (luego hablaré de la Argentina en particular). En un escenario deflacionario, bajan los precios y los sectores (empresas) más perjudicados son los que están endeudados ya que generan menores flujos de fondos para pagar iguales deudas nominales.
Pasado dicho proceso se estima que la enorme, por no decir abismal, cantidad de dinero que están imprimiendo los países, impactará tarde o temprano en el nivel de inflación mundial. Sin predecir los plazos, todo indica que ello ocurrirá indefectiblemente. En tal sentido, la mejor inversión serían los soft assets (materias primas como ser soja, etc) y los hard commodities. Ni hablar del oro. Este último lo vengo recomendando desde hace más de dos años y aquellos que siguen mi blog dan fe de ello. No hay que ser genio para saber que este prestigioso activo sirvió puntualmente como refugio frente a ciclos inflacionarios a nivel histórico.
En resumen, queda aún por pasar la peor parte de la crisis a lo largo del presente año 2009, y esperando la recuperación posterior que vendría a partir del año 2010.
Actuar con prudencia será lo mejor frente al escenario descripto y no olvidar que finalmente todo pasa……….
¿Qué es posible que pase en la República Argentina?
La situación de nuestro país muestra blancos y negros. Lo importante de Uds. (empresarios y agentes económicos que deben tomar decisiones), es ver toda la información y sacar su propia visión de la misma.
Por un lado, la Argentina no se perjudicó de manera directa con la crisis financiera americana, ello como consecuencia de no haber estado presente en los mercados internacionales de crédito al no haber concluido su salida del default a comienzos del presente siglo XXI.
Lo que si ocurrió es que el mundo se refugió masivamente en los bonos del tesoro americano, inclusive llegando a lograr tasas negativas. Esto muestra la confusión del mercado y de la gente que no sabe qué hacer con su dinero. Esta circunstancia determinó que existió una fuga masiva desde países periféricos hacia EEUU.
La situación actual para el 2009 muestra una economía deteriorada. Ello no ocurre desde que se desató la crisis mundial, sino desde tiempos anteriores, inclusive, previos a la crisis del campo por la famosa Resolución del Ministerio de Economía 125/08 posteriormente anulada por el famoso “mi voto no es positivo” de Cobos.
Así, se ve una clara desmejora de la balanza comercial del país a raíz de no haber acompañado los procesos devaluatorios de los países de la región, en particular Brasil. Esto hace que se entienda el porqué en el último trimestre del año 2008, el déficit comercial con dicho país aumentó un 8% según el propio Indec.
Por último, en torno al tipo de cambio, es muy difícil estimar lo que el actual gobierno tiene en mente pero actuando con lógica y fundamentos (que siempre en el largo plazo ocurren en la vida económica real de un país), se estima una proceso devaluatorio consecuencia de varios aspectos como ser la falta de dólares a nivel local como consecuencia de menores niveles de exportaciones argentinas, así como lógico proceso de resguardo de las clases medias y altas del país que en tiempos de crisis se refugian en dicha moneda que “nunca falla”. De esta manera, el tipo de cambio para fines del año 2009 no bajaría de 3,90 – 4,20, tasa que no es compensada hoy día por las tasas de interés que los bancos pagan por plazos fijos.
Si bien es una verdadera lástima para el país, no existe otra alternativa disponible hoy día para resguardar los ahorros de toda una vida.
Me despido hasta el próximo informe recordándoles que a lo largo del mes de febrero retomaremos las charlas personales para mejorar el conocimiento y mejorar la toma de decisiones de Uds y sus emprendimientos personales.
Saludos
Diego
¿Qué sucederá a lo largo del 2009?
El año 2008 dejó ver un gran problema económico global sucedido a raíz de una crisis financiera y económica en todo el mundo. Es posible afirmar que ningún país se salvó de la misma.
Lo “malo”, es que la economía global continuará deteriorándose a lo largo del nuevo año. Para ponerlo de forma más clara, el 2008 fue el comienzo de la lluvia, pero el 2009 será el de la tormenta. Esto se debe a que el fuerte desempleo (su incremento) y el deterioro de variables como ser PBI e ingresos fiscales aún no impactaron con su “furia” en la economía real de los países.
Muchos de ustedes me preguntan cómo será y cuando finalizará la misma. Esto no lo sabe nadie!!!. Como consultor si es posible determinar el camino por el que se transitará pero los tiempos no, es por ello que los economistas en situaciones similares recurren a crisis pasadas y su estudio para ver cómo sería la presente.
En lo personal, destaco que ninguna crisis fue como la presente, inclusive la del año 1930 es disímil a la actual como consecuencia de que la primera no se dio en un contexto de globalización como la de hoy día. Por la profundidad que se ve en la fuerte presencia del Estado en países de la Unión Europea y Estados Unidos, todo dejaría ver que la misma durará más de lo habitual.
Lo bueno a destacar es que los gobernantes están actuando como se debe (con ciertas fallas por cierto), pero en tanto lío es lógico que surjan problemas de esta índole.
Esperemos que sea lo más corta posible y con consecuencias menores a las estimadas.
¿Qué pasará a nivel global en términos económicos?
Desde mediados del año 2008 el mundo temió vivir una situación de inflación, más elevada aún que lo ocurrido a lo largo del primer semestre. La crisis americana y sus extensiones, dejaron ver que ello no sucedería al menos en el corto plazo, de allí las bajas pronunciadas en los precios de las commodities. A continuación se comparte uno de los más seguidos como ser el del petróleo. El gráfico refleja el avance del ETF USO que sigue el precio del WTI de petróleo. (ver en yahoo finance con la sigla USO).
Es posible ver como hasta mediados del año 2008 llegó a un máximo de 120 dólares por ETF (no es el precio exacto del petróleo el del ETF), disminuyendo hasta valores de 30 dólares en la actualidad. Si bien otras commodities no bajaron en tal grado, lo hicieron superando bajas del 50%.
Caso de excepción fue el oro que trepó un 5,5% a lo largo del año 2008 y el cacao.
En virtud de lo que expresé, vale puntualizar que el mundo en una fase de corto plazo (calculemos un año o año y medio), se encamina a una proceso de deflación (baja de valor de activos). En este escenario la mejor inversión es estar en cash (luego hablaré de la Argentina en particular). En un escenario deflacionario, bajan los precios y los sectores (empresas) más perjudicados son los que están endeudados ya que generan menores flujos de fondos para pagar iguales deudas nominales.
Pasado dicho proceso se estima que la enorme, por no decir abismal, cantidad de dinero que están imprimiendo los países, impactará tarde o temprano en el nivel de inflación mundial. Sin predecir los plazos, todo indica que ello ocurrirá indefectiblemente. En tal sentido, la mejor inversión serían los soft assets (materias primas como ser soja, etc) y los hard commodities. Ni hablar del oro. Este último lo vengo recomendando desde hace más de dos años y aquellos que siguen mi blog dan fe de ello. No hay que ser genio para saber que este prestigioso activo sirvió puntualmente como refugio frente a ciclos inflacionarios a nivel histórico.
En resumen, queda aún por pasar la peor parte de la crisis a lo largo del presente año 2009, y esperando la recuperación posterior que vendría a partir del año 2010.
Actuar con prudencia será lo mejor frente al escenario descripto y no olvidar que finalmente todo pasa……….
¿Qué es posible que pase en la República Argentina?
La situación de nuestro país muestra blancos y negros. Lo importante de Uds. (empresarios y agentes económicos que deben tomar decisiones), es ver toda la información y sacar su propia visión de la misma.
Por un lado, la Argentina no se perjudicó de manera directa con la crisis financiera americana, ello como consecuencia de no haber estado presente en los mercados internacionales de crédito al no haber concluido su salida del default a comienzos del presente siglo XXI.
Lo que si ocurrió es que el mundo se refugió masivamente en los bonos del tesoro americano, inclusive llegando a lograr tasas negativas. Esto muestra la confusión del mercado y de la gente que no sabe qué hacer con su dinero. Esta circunstancia determinó que existió una fuga masiva desde países periféricos hacia EEUU.
La situación actual para el 2009 muestra una economía deteriorada. Ello no ocurre desde que se desató la crisis mundial, sino desde tiempos anteriores, inclusive, previos a la crisis del campo por la famosa Resolución del Ministerio de Economía 125/08 posteriormente anulada por el famoso “mi voto no es positivo” de Cobos.
Así, se ve una clara desmejora de la balanza comercial del país a raíz de no haber acompañado los procesos devaluatorios de los países de la región, en particular Brasil. Esto hace que se entienda el porqué en el último trimestre del año 2008, el déficit comercial con dicho país aumentó un 8% según el propio Indec.
Por último, en torno al tipo de cambio, es muy difícil estimar lo que el actual gobierno tiene en mente pero actuando con lógica y fundamentos (que siempre en el largo plazo ocurren en la vida económica real de un país), se estima una proceso devaluatorio consecuencia de varios aspectos como ser la falta de dólares a nivel local como consecuencia de menores niveles de exportaciones argentinas, así como lógico proceso de resguardo de las clases medias y altas del país que en tiempos de crisis se refugian en dicha moneda que “nunca falla”. De esta manera, el tipo de cambio para fines del año 2009 no bajaría de 3,90 – 4,20, tasa que no es compensada hoy día por las tasas de interés que los bancos pagan por plazos fijos.
Si bien es una verdadera lástima para el país, no existe otra alternativa disponible hoy día para resguardar los ahorros de toda una vida.
Me despido hasta el próximo informe recordándoles que a lo largo del mes de febrero retomaremos las charlas personales para mejorar el conocimiento y mejorar la toma de decisiones de Uds y sus emprendimientos personales.
Saludos
Diego
Suscribirse a:
Entradas (Atom)